Berita Forex Hari Ini -- David Singh Grewal - Bertahun-tahun, saya mengajar mata kuliah pengantar Hukum Perdagangan Internasional.Dan setiap tahun sejak saya mulai, saya telah menyertakan sesi tentang arsitektur keuangan internasional, dengan pandangan bahwa arsitektur ini terkait erat dengan fungsi rezim perdagangan.Saya memulai kursus yang dapat diprediksi cukup dengan serangkaian sesi tentang sejarah dan ekonomi politik perdagangan internasional sebelum kita memasuki apa yang saya sebut “keberanian dari GATT.” Di sini, kita mempelajari artikel-artikel kunci dari Perjanjian Umum tentang Tarif dan Perdagangan (GATT) dan sengketa utama yang muncul terkait penafsiran mereka, baik sebelum dan sesudah pembentukan Organisasi Perdagangan Dunia (WTO).Setiap kursus tentang hukum perdagangan internasional harus memperkenalkan elemen inti seperti status "negara yang paling disukai" (Art.
Berita Forex Hari Ini -- I), "perlakuan nasional" (Art.III), pengecualian utama (misalnya, sebagaimana diuraikan dalam Pasal XX), dan "perjanjian tambahan" utama dari WTO (seperti perjanjian TRIPS, yang AKapczynski saya telah dibahas di blog ini), serta berbagai solusi dan perlindungan yang tersedia bagi negara-negara yang menghadapi gangguan dari perdagangan internasional.Tetapi menjelang akhir kursus, saya membawa teman dan kolega saya, Robert Hockett, untuk membahas arsitektur keuangan internasional yang mendukung globalisasi ekonomi secara keseluruhan.Saya menduga beberapa kursus hukum perdagangan internasional membahas keuangan internasional sebagai bagian integral dari pengenalan liberalisasi perdagangan.
Berita Forex Hari Ini -- Mengingat evolusi hukum ekonomi internasional, pilihan ini mungkin tidak mengejutkan.Baik dalam teks perjanjian GATT (maupun dalam "perjanjian tambahan" lain yang membentuk WTO) adalah arsitektur keuangan yang secara eksplisit diatur.Bertolak belakang dengan hukum perdagangan internasional, hukum keuangan internasional diuraikan melalui kumpulan teks tata kelola, lembaga, dan praktik Berita Forex Hari Ini internasional yang berbeda - secara mencolok, Anggaran Perjanjian IMF, IMF itu sendiri, dan praktik-praktik yang telah berkembang di antarabank sentral nasional dan kementerian keuangan.Para sarjana hukum perdagangan dapat dengan hati-hati berhati-hati untuk membawa pertimbangan yang begitu rumit atau tampaknya asing ke dalam kursus yang sudah cukup lengkap.
Berita Forex Hari Ini -- Masalah dengan pengabaian dari hal-hal tersebut, bagaimanapun, adalah bahwa hukum perdagangan dengan demikian tergelincir ke dalam pemodelan perdagangan internasional seolah-olah itu adalah barter.Setelah semua, perdagangan barang dan jasa yang dilemahkan GATT / WTO adalah perdagangan uang-dimediasi, di mana mata uang memainkan peran penting dalam arus lintas batas.Ini adalah titik yang cukup sederhana untuk dibuat, dan tampaknya dapat memungkinkan untuk mengabaikannya dalam diskusi keuangan internasional.(Hal yang sama dapat dilakukan dalam kaitannya dengan mata kuliah ekonomi kontemporer, yang cenderung abstrak dari uang dan keuangan - seolah-olah pertukaran dalam negeri dapat dimodelkan pada barter sama siapnya dengan pertukaran lintas-batas.) Namun, gosokan itu muncul ketika siswa mengajukan pertanyaan seperti: bagaimana Amerika Serikat menjalankan defisiensi perdagangan yang gigihts tahun demi tahun.
Berita Forex Hari Ini -- Apa yang diberikan AS sebagai imbalan atas kelebihan impornya jika perdagangan tidak barter.Dan mengapa mitra dagangnya menerimanya, apa pun itu.Kadang-kadang pertanyaan-pertanyaan ini didorong oleh berita utama seperti kecaman pekan ini bahwa defisit perdagangan China-China 2017 sekarang adalah yang tertinggi yang pernah terjadi, dengan AS mengimpor sekitar $ 375 miliar lebih banyak barang dan jasa daripada yang dijual ke China.Defisit perdagangan spesifik negara, seperti defisit AS-China, mungkin penting untuk industri, sektor, atau wilayah tertentu, dan untuk alasan geopolitik.
Berita Forex Hari Ini -- Tetapi defisit bilateral tidak perlu menjadi penyebab keprihatinan umum di seluruh dunia seperti yang kadang-kadang diasumsikan atau dituduhkan.Suatu negara dapat memiliki defisit perdagangan dengan satu negara bersama dengan surplus dengan negara lain, dengan mana surplus negara menjalankan defisit; dengan demikian, bisa ada campuran perdagangan global yang seimbang dengan banyak variasi spesifik negara.Itu memang bagian dari rezim Berita Forex Hari Ini internasional: antara lain,ini memungkinkan negara-negara untuk memiliki keseimbangan "dengan dunia" bahkan ketika mereka tidak seimbang dengan mitra dagang individu - sesuatu yang agak sulit, jika tidak praktis tidak mungkin, berlaku melalui barter.Namun grafik di bawah ini menunjukkan saldo akun AS saat ini di era pasca perang dengan semua negara, secara agregat, yang menunjukkan masalah yang berbeda dari defisit perdagangan spesifik negara.
Berita Forex Hari Ini -- Bagan dari: https://blog.bea.gov/tag/current-account-balance.Apa yang ditunjukkan adalah bahwa AS memiliki defisit perdagangan global yang persisten - yang berarti lebih banyak impor daripada ekspor dalam hubungannya dengan seluruh dunia.Sekarang seseorang mungkin bertanya dengan wajar, apa yang membuat AS “berdagang” dengan semua negara lain.“Defisit perdagangan” atau, lebih tepatnya, “defisit akun berjalan,” memiliki sisi lain, menurut definisi - apa yang dikenal sebagai “surplus akun modal.” Ini artinya adalah defisit dalam rekening giro AS dengan bagian dunia lainnya dibuat oleh "surplus" yang dijalankan ASdalam akun modal, membuat perbedaan dengan mengirimkan modal ke luar negeri dengan imbalan barang dan jasa yang diimpor dari luar negeri.
Berita Forex Hari Ini -- Akibatnya, AS "memperdagangkan" klaim atas barang atau pendapatan masa depan dari AS - yaitu, instrumen keuangan - untuk barang "saat ini" yang diimpornya sekarang.Apa yang terutama dikirim AS ke luar negeri sebagai ganti barang dan jasa yang diimpornya adalah bukan sekeranjang barang dan jasa yang berbeda yang mencerminkan keunggulan komparatifnya, karena murid-murid saya belajar akan menjadi kasus dalam model perdagangan barter-gaya yang diidealkan yang akan kembali ke Contoh anggur dan wol terkenal dari David Ricardo.Surplus neraca modal juga terdiri dari investasi spesifik dalam proyek-proyek produktif tertentu.AS, tentu saja, mengirim banyak barang dan layanan ke seluruh dunia, dan banyak investor asing yang tertarik untuk membeli real estat, perusahaan, dan aset Amerika lainnya.
Berita Forex Hari Ini -- Tetapi apa yang menyebabkan defisit akun lancar yang terus-menerus dan berkepanjangan ini sebagian besar adalah utang AS.The fo utamarm bahwa utang ini adalah tagihan dari Departemen Keuangan AS, yang sekarang terakumulasi di luar negeri dalam triliunan dolar, yang dipegang oleh berbagai lembaga, tetapi terutama bank-bank sentral asing.Sekitar seperlima utang AS milik orang asing dipegang oleh China, saat ini adalah pemilik asing terbesar utang AS sekitar $ 1,2 triliun, dengan Jepang ditutup dengan perkiraan $ 1,1 triliun.Sekarang kita sampai pada inti masalah, dan mengapa arsitektur keuangan internasional harus menjadi bagian dari mata kuliah tentang hukum yang mengatur perdagangan global.
Berita Forex Hari Ini -- Mengapa bank-bank sentral asing ingin mengakumulasi IOU yang berdenominasi dolar ini.Dolar AS berfungsi sebagai mata uang cadangan de facto dunia.Ini adalah mata uang di mana banyak jika tidak sebagian besar transaksi internasional dimediasi - kadang-kadang, seperti dengan OPEC, dengan perjanjian yang jelas — dan negara mana yang terkumpul, tidak hanya untuk digunakan di Amerika Serikat, tetapi untuk digunakan dengan negara lain.Status de facto ini mengikuti status de jure bahwa AS.dolar dinikmati di bawah pengaturan Bretton Woods pasca-perang, sebelum 1971, ketika mata uang asing secara resmi diperdagangkan dengan jumlah tetap dolar, dan dolar dipatok ke emas.
Berita Forex Hari Ini -- Hal utama yang perlu diketahui adalah bahwa baik di bawah pengaturan Bretton Woods awal (paku dolar-emas) atau di bawah pengaturan mata uang cadangan de facto saat ini, pasokan dolar AS harus melakukan lebih dari menengahi transaksi dalam perekonomian AS; itu juga harus melumasi pertumbuhan ekonomi dunia global secara keseluruhan.Negara-negara yang tidak menggunakan dolar secara domestik, bagaimanapun, perlu mengumpulkan mereka untuk melakukan banyak operasi — dan dengan negara-negara selain AS.Ini berarti, juga, bahwa dolar (dan utang berdenominasi dolar) dipandang sebagai aset yang aman sejauh itu akan dihargai oleh banyak pihak baik di dalam maupun di luar Amerika Serikat.Masalahnya dengan pengaturan ini adalah bahwa ini secara efektif membutuhkan dolar AS untuk melakukan dua peran - dua peran yang dapat berakhir dengan menyeberang-purpose.
Berita Forex Hari Ini -- Di satu sisi, itu tetap mata uang fiat untuk ekonomi AS, yang berarti bank sentral AS - The Fed - mempekerjakannya untuk tujuan perataan makro ekonomi Keynesian, memvariasikan jumlah uang beredar untuk merangsang atau memoderasi pertumbuhan ekonomi AS.Namun, di sisi lain, pasokan dolar juga mempengaruhi pertumbuhan di dunia secara keseluruhan, mengingat peran global dolar.Jadi, jika tingkat pertumbuhan dunia melebihi tingkat pertumbuhan AS, permintaan global untuk dolar akan melampaui apa yang biasanya akan pasokan AS.AS kemudian dihadapkan dengan pilihan menahan pertumbuhan global, untuk mempertahankan dolar sebagai instrumen kebijakan Berita Forex Hari Ini domestik, atau menyalakan keran dan memungkinkan dunia tumbuh, tetapi dengan mengorbankan kebijakan Berita Forex Hari Ini yang relatif longgar di rumah - yang, seperti yang telah kita pelajari dengan susah payah, dapat mendorong gelembung harga aset.
Berita Forex Hari Ini -- Seperti yang diperlihatkan Hockett, AS secara umum telah menyelesaikan dilema ini dengan mendukung pertumbuhan global — dan dengan itu, industri-industri tersebut di rumah, seperti keuangan, adalah posisi terbaikdisebut untuk mengambil keuntungan dari itu.Tetapi konsekuensi dari pilihan ini termasuk deindustrialisasi, finansialisasi ekonomi Amerika, dan kecenderungan terus-menerus ke siklus boom-bust, yang diberi uang murah.Dan untuk kembali ke undang-undang perdagangan, liberalisasi perdagangan akan secara tidak proporsional membawa barang dan jasa asing ke Amerika Serikat sebagai pertukaran untuk apa AS sekarang “mengkhususkan diri” secara internasional: menyediakan uang yang dibutuhkan oleh ekonomi global dalam bentuk utang dalam denominasi dolar .Boleh dibilang, pengaturan ini sama sekali tidak buruk bagi AS: itu telah memungkinkan konsumen untuk mengkonsumsi jauh melebihi dari apa yang mungkin mereka nyatakan, menyamarkan pertumbuhan upah yang mengganjal sejak pertengahan 1970-an dengan meningkatkan daya beli riil melalui impor.
Berita Forex Hari Ini -- Tetapi peningkatan hutang secara besar-besaran, ketidakstabilan keuangan yang persisten, dan meningkatnya ketimpangan dapat menjadi konsekuensi yang rumit dari pengaturan ekonomi internasional ini.Di pos lain, Hockett dan saya akan mengeksplorasi apa yang mungkin dilakukanmasalah ini.Tetapi perlu dicatat dengan kesimpulan bahwa situasi ini tidak diantisipasi.Keynesian Terkemuka (memang, Keynes sendiri) memahami bahwa negara yang menyediakan likuiditas global akan menghadapi masalah ini — dan bahkan memperingatkan AS tentang hal ini selama negosiasi Bretton Woods.
Berita Forex Hari Ini -- Apa yang dikatakan oleh Keynes dan rekan-rekan Inggris lainnya di Bretton Woods adalah, pada dasarnya, mata uang terpisah untuk transaksi internasional yang akan membuat dolar memiliki peran ganda.Solusi itu — dan apa yang mungkin kita buat hari ini — akan menjadi subjek dari posting selanjutnya.Tetapi untuk kembali ke titik pedagogis: mungkin di mana kursus tentang hukum perdagangan internasional dapat berjalan tidak lebih jauh dari mengidentifikasi masalah ini dan solusi non-gigihnya.Secara institusional, jika tidak secara analitis, tidak ada jawaban yang diterima secara luas mengenai teka-teki bagaimana menghasilkan sistem ekonomi internasional yang berkelanjutan dan arsitektur keuangan yang adil.
Berita Forex Hari Ini -- Itu tetap bisa diperdebatkan, atau pada setiap tingkat debated, apakah pengaturan ini merupakan masalah sama sekali - dan apakah itu mungkin untuk mempertahankan ekonomi global yang berlabuh di apa pun selain dolar (dan dengan demikian utang berdenominasi dolar).Tetapi saya berharap bahwa memperkenalkan dinamika ini memprovokasi siswa saya: membuat mereka berpikir, membuat mereka penasaran, bahkan frustrasi atau khawatir.Dan itu membantu mereka menyadari bahwa pengaturan perdagangan kita berakar lebih dari teks hukum yang kita baca, dan bahwa tidak dapat dipertahankan untuk mencoba memahami pengaturan ini tanpa memahami struktur keuangan yang lebih luas di mana perdagangan global saat ini harus terjalin.David Singh Grewal adalah Profesor Hukum di Yale Law School.
Berita Forex Hari Ini -- Bagikan ini: Email Cetak Facebook Twitter Pocket .
Tidak ada komentar:
Posting Komentar