PASAR Pound Inggris mengambil karakteristik 'pasar berkembang', kata Bank of America

 

       Seorang trader berhenti sejenak saat memantau data keuangan di layar komputer di ETX Capital, 

        broker contract-for-difference, di London, Inggris. 

 LONDON – Sterling berada dalam bahaya menjadi mata uang "pasar berkembang" karena pertumbuhan yang jatuh dan risiko yang meningkat menyebabkan investor meninggalkan pound, menurut Bank of America. Pada Selasa sore di Eropa, sterling turun 7% terhadap dolar year-to-date, diperdagangkan tepat di bawah $1,26 telah serendah $1,22 awal bulan ini. 

 Posisi jual telah meningkat terhadap mata uang karena tantangan ekonomi global dari perang di Ukraina, inflasi, kemacetan rantai pasokan, dan pertumbuhan yang melambat menyatu dengan risiko domestik yang berasal dari kesulitan unik Bank of England dan dampak dari Brexit. Dalam sebuah catatan penelitian Senin, Ahli Strategi Senior G-10 FX BofA Kamal Sharma mengatakan pelemahan lebih lanjut dapat diharapkan dalam pound hingga sisa tahun 2022. 

 Dia juga menolak perbandingan antara jalur pengetatan moneter Federal Reserve AS dan Bank of England, dengan alasan bahwa fungsi reaksi kedua bank sentral berbeda. “Tantangan yang dihadapi BoE unik seiring dengan dinamika pasokan yang tetap tidak mau dibahas sepenuhnya: Brexit. Ini telah menghasilkan strategi komunikasi yang membingungkan: menaikkan suku bunga melawan ekonomi yang melambat tajam tidak pernah terlihat bagus untuk mata uang apa pun, ”kata Sharma. 

 "Pengurangan risiko saat ini dari lingkungan dan stimulus fiskal dapat memberikan sedikit kelegaan tetapi kerusakan telah terjadi dan prospek GBP terlihat suram." Cara yang lebih disukai untuk memanfaatkan penurunan "epik" sterling dari anugerah untuk BofA adalah melalui penguatan euro terhadap pound, Sharma menambahkan. 

 Ini digaungkan pada hari Selasa oleh George Saravelos, kepala penelitian FX global Deutsche Bank, yang mengatakan kepada CNBC bahwa optimisme yang lebih besar tentang pertumbuhan Eropa, serta efek "non-linear" dari Bank Sentral Eropa kembali ke tingkat positif, berarti euro siap untuk mengungguli dolar dan pound.

 “Jika Anda melihat apa yang terjadi pada arus masuk Inggris, mereka bergerak ke samping dan segera setelah ECB menjadi negatif, Anda melihat percepatan besar arus masuk ke Inggris – pembelian, misalnya, emas Inggris,” kata Saravelos. 

 “Karena perubahan dinamis itu dan Bank of England lebih dekat ke macet – ini adalah pengetatan yang enggan, sehingga untuk berbicara – Anda akan melihat euro-sterling secara signifikan lebih tinggi. Kami melihatnya di atas 90 pence pada tahun depan.” Pada Selasa sore, euro diperdagangkan di atas £0,85. 

Ekonomi Inggris menyusut 0,1% pada bulan Maret dan para ekonom memperkirakan kontraksi lebih lanjut tahun ini, karena krisis biaya hidup negara itu sendiri. Inflasi melonjak ke 9% tahunan di bulan April karena harga makanan dan energi melonjak. Sejajar dengan 70-an Tengah dengan prospek suram untuk pound, Sharma mencatat, adalah bahwa Posisi Investasi Internasional Bersih Inggris telah memburuk dalam beberapa tahun terakhir karena investor asing memegang saham besar aset Inggris. 

NIIP mengukur perbedaan antara klaim aset milik Inggris pada non-penduduk dan klaim milik asing pada penduduk Inggris, ukuran penting kelayakan kredit perusahaan. “Ini membawa dua risiko: investor luar negeri dapat memulangkan sebagian dari portofolio aset Inggris ini karena kepercayaan yang memburuk terhadap ekonomi Inggris (pergeseran alokasi aset karena berakhirnya suku bunga negatif di tempat lain); atau bahwa stok besar kepemilikan asing atas aset Inggris akan terus membebani keseimbangan pendapatan utama, ”kata Sharma.

 "Apa pun alasannya, posisi perdagangan eksternal akan menjadi fokus yang meningkat untuk pasar karena ekonomi Inggris berjuang di bawah beban inflasi yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang lebih lambat." Aset Inggris sekarang lebih mahal daripada pada tahun 2021, ketika arus masuk ke negara itu signifikan, dan pound semakin dianggap kurang "dinilai rendah" daripada yang disarankan model, tambahnya. 

 Bank of England diperkirakan akan terus menaikkan suku bunga untuk mengendalikan inflasi, setelah kenaikan keempat berturut-turut membawa suku bunga dasarnya ke level tertinggi 13 tahun sebesar 1% di awal Mei. Bank melihat inflasi meningkat menjadi sekitar 10% tahun ini sebagai akibat dari perang Rusia-Ukraina dan penguncian terus-menerus di China. 

 Namun, ahli strategi Bank of America semakin skeptis bahwa mekanisme pertahanan Bank dapat menyelamatkan pound. “Meskipun bukan skenario utama kami, kami pikir sterling menemukan dirinya dalam posisi yang semakin tidak menyenangkan, di mana komunikasi bank sentral semakin menantang; di mana ketidakseimbangan meningkat dan di mana momok Brexit masih membayangi kancah politik domestik,” kata Sharma. 

 "Investor semakin mendiskusikan GBP sebagai mengambil karakteristik pasar negara berkembang sementara paralel dengan tahun 1970-an beresonansi sebagai salah satu dekade pasca-perang terburuk bagi Inggris." Dia menambahkan bahwa raksasa Wall Street itu khawatir bahwa "politisasi yang meningkat" dari kebijakan Inggris melemahkan pound dengan cara yang "akan tampak seperti EM," menunjukkan investor mulai melakukan lindung nilai untuk pound kehilangan statusnya sebagai mata uang global yang dihormati.