Hampir dua bulan setelah invasi Rusia ke Ukraina, perdagangan logam global tetap kacau.
Apa yang terjadi: Kelangkaan komoditas seperti tembaga, nikel, dan seng — dipercepat dengan sanksi hukuman terhadap Rusia dan harga energi yang tinggi — telah merusak sistem berusia seabad, merugikan raksasa keuangan ratusan juta dolar dan membuat seluruh industri tidak memiliki cara yang akurat. untuk menentukan harga yang wajar.
Dan ini hanyalah awal dari masalah industri, kata para analis.
"Jika Anda memiliki persediaan rendah dan kami terus mendorong permintaan lebih tinggi, jenis volatilitas yang telah kami lihat hanya akan menjadi fitur utama pasar bahan mentah yang bergerak maju," kata Michael Widmer, kepala penelitian logam di Bank of America.
Bulan lalu, tak lama setelah perang di Ukraina dimulai, nikel berjangka di London Metal Exchange melonjak 250%, melonjak dari sekitar $29.000 menjadi $100.000 per metrik ton dalam hitungan hari. LME menghentikan perdagangan selama seminggu dan secara surut membatalkan sekitar 9.000 perdagangan senilai hampir $4 miliar.
Ketika perdagangan dilanjutkan, itu tidak stabil dan tidak dapat diandalkan. JPMorgan Chase mengatakan pekan lalu bahwa bank telah kehilangan $120 juta karena "pergerakan harga yang ekstrim" dalam nikel.
Investor tampaknya menuju pintu keluar. Nikel telah jatuh kembali ke sekitar $33.000 di LME, dan jumlah taruhan jangka panjang bahwa harga nikel akan naik berada pada titik terendah dalam sembilan tahun. Tetapi masih ada posisi short besar, atau taruhan bahwa harga akan turun.
Plus, dengan lebih banyak pedagang memutuskan mereka ingin pindah ke samping, risiko ayunan harga yang lebih besar meningkat, karena ada lebih sedikit uang di pasar untuk bertindak sebagai bantalan.
Nikel bukan satu-satunya titik nyeri. Ada tanda-tanda bahwa seng juga bermasalah.
Produksi seng membutuhkan banyak energi, dan produsen telah memangkas produksi logam karena harga listrik melonjak. Sekarang ada kekurangan, dan persediaan berkurang dengan cepat.
Stok fisik seng, yang digunakan untuk melindungi baja dan membuat paduan penting, telah turun 40% di gudang LME sejak Desember. Pada awal April, proporsi seng karena meninggalkan gudang untuk dijual atau digunakan melonjak menjadi 65% dari 26%.
Mengapa penting: LME hanya menangani kontrak yang dapat dikirim secara fisik. Itu berarti jika Anda membeli seng, Anda harus dapat menerima pengirimannya, dan jika Anda menjualnya, Anda harus memiliki akses ke stok untuk mengirimkannya.
Dengan demikian, persediaan yang berkurang di gudang dapat dengan cepat menciptakan kekacauan di pasar.
Cadangan tembaga, aluminium, timbal dan timah juga turun ke level terendah pada rekor sejak 1997, menurut Bloomberg.
"Kami mencatat ketatnya pasar seng saat ini dan memantau semua logam dengan cermat untuk memastikan aktivitas pasar tetap teratur," kata juru bicara LME.
Satu dampak: Perusahaan yang menggunakan logam untuk membuat produk mereka menghadapi sejumlah besar ketidakpastian. Volkswagen menghasilkan lebih banyak uang dengan memperdagangkan komoditas daripada menjual mobil pada kuartal pertama 2022, dan harus memikirkan kembali rencana pengadaannya mengingat ketidakstabilan.
Para pembuat kebijakan juga khawatir bahwa gejolak itu bisa bergema lebih luas.
Gubernur Bank of England Andrew Bailey memperingatkan pada konferensi di Brussels bulan lalu bahwa risiko dalam perdagangan logam perlu dipantau.
"Kami tidak bisa menerima begitu saja ketahanan, khususnya di bagian pasar itu," katanya.
Kekurangan terkait dengan perang di Ukraina dan sanksi terhadap Rusia adalah satu hal.
Widmer dari Bank of America mencatat bahwa permintaan untuk banyak logam hanya tumbuh karena dunia mencoba untuk membangun lebih banyak mobil listrik dan berinvestasi dalam energi terbarukan. Itu berarti masalah inventaris tidak akan hilang dalam waktu dekat, dan volatilitas bisa tetap menjadi norma selama bertahun-tahun yang akan datang.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar